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根據(jù)同花順i問財數(shù)據(jù)，2016上半年，220家涉“互聯(lián)網(wǎng)+”概念的上市公司中，不少涉及“互聯(lián)網(wǎng)+”概念的上市公司業(yè)績出現(xiàn)下滑，但另一項數(shù)據(jù)則顯示，“互聯(lián)網(wǎng)+”卻讓這些上市公司股價上漲了不少。數(shù)據(jù)顯示，220家“互聯(lián)網(wǎng)+”概念股中能夠統(tǒng)計到的208家上市公司，其股價在過去一年(2015年9月7日-2016年9月2日)的時間里平均漲幅為24.1%，同期上證綜指為微跌2.94%，其中164家上市公司股價漲幅跑贏大盤，它們占到涉“互聯(lián)網(wǎng)+”公司的74.5%。
這組數(shù)據(jù)讓很多人對上市公司的互聯(lián)網(wǎng)+選擇感到困惑。事實上，當(dāng)我們討論一家企業(yè)的股價增長、市值管理與業(yè)績變現(xiàn)的關(guān)聯(lián)性的時候，既要看全球普遍規(guī)律，又要看中國的特色行情，這是從兩個角度來看這個問題的趨勢與變化。
股價本質(zhì)是資本市場對企業(yè)未來預(yù)期在當(dāng)下的貼現(xiàn)
從全球趨勢的角度上來說，一家公司的業(yè)績變現(xiàn)，左手是數(shù)字，右手是故事。數(shù)字就是經(jīng)營業(yè)績，經(jīng)營業(yè)績就是通過企業(yè)的經(jīng)營成長和發(fā)展，企業(yè)引進(jìn)財務(wù)投資、并購重組來凸顯和表現(xiàn)的，是一種市場化表現(xiàn)。
市場對一家企業(yè)的未來表現(xiàn)有多種不同的預(yù)期，如中國工商銀行，毋庸置疑非常賺錢，大家都知道它的業(yè)績利潤非常好，但是它太確定了，它能掙多少錢大家都可以算的出來，爆炸性增長的可能性不高，它是一家過于確定的好公司。而資本喜歡的是確定的不確定，確定是好公司，但是想不到能發(fā)展的有多好。比如騰訊，如今超越中移動成為亞洲市值最高的公司，并且買下好幾家知名企業(yè)，大家都確定它是好公司，但是不確定作為能夠構(gòu)建一個產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈的巨頭，作為京東的大股東、微信的創(chuàng)造者，在未來還會爆發(fā)出什么樣的力量和變化？市場對它的期待，才是騰訊勇奪現(xiàn)在市值亞洲第一的根本原因。
數(shù)字和故事是支撐一個企業(yè)股價的核心。從長久趨勢來看，股價是未來利益預(yù)期在當(dāng)下交易市場的貼現(xiàn)行為，從長周期看，股價反應(yīng)的是資本和股民對企業(yè)未來發(fā)展的利好和趨勢的判斷，當(dāng)年TCL在海外收購阿爾卡特，因為收購的國際化進(jìn)程、水土不服等造成財務(wù)成本的大幅度增加，TCL業(yè)績下滑，利潤影響很大。盡管業(yè)績不好看，TCL的股票卻上漲了，因為國際投資人和股民認(rèn)為，TCL是一個有勇氣代表中國企業(yè)邁出國門，有勇氣去參與國際并購、有勇氣去挑戰(zhàn)國際規(guī)則，有勇氣去通過并購成就世界化品牌，人們對這家企業(yè)突然有了很好的想象力，它將來可能不僅僅是中國家電的龍頭企業(yè)，也可能成為世界家電的領(lǐng)頭企業(yè)。但后來TCL在海外遇到挫折和壓力之后，放棄征途，又回歸中國本土市場做家電下鄉(xiāng)，依靠政府優(yōu)惠政策和政策補貼來經(jīng)營，這樣一來業(yè)績的確上漲，股價卻開始下跌，因為股民之前看中的是TCL的雄心壯志和希望，當(dāng)TCL回歸國內(nèi)政策性市場，與一些名不見經(jīng)傳的企業(yè)一起競爭的時候，股民開始失望，市場看跌。
所以這不是歷史上第一次出現(xiàn)企業(yè)業(yè)績下降、股價卻上漲的情況，也不會是最后一次。這個規(guī)律在互聯(lián)網(wǎng)公司的一級市場當(dāng)中的表現(xiàn)則更為突出，如滴滴打車，一直被爆虧損，但是它的股值卻一輪輪高漲，因為它的市場占有率，它的估值方式和邏輯采取了另外一條線，它也是對未來利益的高度貼現(xiàn)，資本和股民相信它能夠占有市場，并促使消費者形成新的消費習(xí)慣，未來會前景大好。京東也是如此，上市已經(jīng)這么長時間，仍然有很大的虧損，但是依然有資本看好和青睞它，騰訊也一直在加碼它，要成為它的第一大股東。因此業(yè)績下降，股價卻上漲的核心就是因為股價本質(zhì)是資本市場對企業(yè)未來預(yù)期在當(dāng)下的貼現(xiàn)。
而在中國的市場可能還會有一些特殊性，中國市場與海外的股市和交易所比較大的區(qū)別在于，在國外更多是專業(yè)投資機構(gòu)是股市的主角，而在中國股市的主角絕大多數(shù)是散戶。中國的散戶具有消息式、政策式、跟風(fēng)式的特質(zhì)，中國股民對某些題材和概念會有比較強的追逐性，互聯(lián)網(wǎng)+如今作為中國的國策，成為各行各業(yè)傳統(tǒng)企業(yè)擁抱互聯(lián)網(wǎng)的主題口號，所以互聯(lián)網(wǎng)+的概念股在去年大幅度增加，這是一種趨勢。
“互聯(lián)網(wǎng)+”上升到國家戰(zhàn)略高度，使得移動互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)行業(yè)的結(jié)合變得更為緊密尤其是在泛生活服務(wù)領(lǐng)域，出行、旅游、教育、招聘、醫(yī)療等傳統(tǒng)行業(yè)都在借助移動互聯(lián)網(wǎng)的平臺優(yōu)勢進(jìn)行著商業(yè)模式的轉(zhuǎn)型升級，未來將有更多的傳統(tǒng)行業(yè)借助互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。互聯(lián)網(wǎng)+給傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)插上了翅膀，互聯(lián)網(wǎng)+給傳統(tǒng)企業(yè)的市值管理提升了巨大的想象空間，而資本的預(yù)期會在當(dāng)下做出貼現(xiàn)，所以當(dāng)下業(yè)績下降，但體系上漲。而中國股民又具有跟風(fēng)的特質(zhì)，三個因素的結(jié)合使大家獲得這樣一種新的投資機會和突破點。
上市公司轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)+具有天生優(yōu)勢
當(dāng)中國的市場波動變化起伏，互聯(lián)網(wǎng)+的股價會漲也會下跌，而資本市場給予了傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)+比較大的支持力度、比較好的融資渠道、比較強的變現(xiàn)機會，尤其對傳統(tǒng)企業(yè)當(dāng)中的上市公司、行業(yè)龍頭企業(yè)轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)+有著極大的支持，因為大家都知道傳統(tǒng)做互聯(lián)網(wǎng)+的企業(yè)最缺的三項資源，往往在上市公司那邊具備獨特優(yōu)勢。
第一，好的商業(yè)模式。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)模式是需要對產(chǎn)業(yè)有非常深刻的了解，需要對產(chǎn)業(yè)非常的熟悉和專業(yè)，與一般的創(chuàng)業(yè)者不同的是，上市公司們體內(nèi)或體外孵化的互聯(lián)網(wǎng)平臺天生對行業(yè)的熟悉程度和在行業(yè)中的摸索成本遠(yuǎn)低于純互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者。
第二，好的資金體系。上市公司可以通過二級市場定增，拿到只分享增量，無需歸還的相對最低成本的直接融資，這種資金比起完全依靠外界資本接力棒、VC這種燒錢投資而言，更加具備成本優(yōu)勢，并且他的資本進(jìn)入和退出渠道天生就具備更容易接納社會各類各級各種風(fēng)險偏好資本的加入，一般互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司需要投資早期只能找天使融資、中期只能找VC、上市只能找券商或PE。相比之下，上市公司二級市場有人看好可以投，一級市場看好同樣可以投，不同偏好不同格局的資本只要有興趣都可以投資，所以第二大優(yōu)勢就是上市公司資金獲取的渠道、成本、正向循環(huán)、對資本的安全保障、對進(jìn)入和退出的清晰路徑的擔(dān)保使得對于傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者來說最郁悶的錢這件事在他們面前變得非常有優(yōu)勢，同時他可以形成一個正向的循環(huán)，即上市公司定增，定增組建產(chǎn)業(yè)基金，產(chǎn)業(yè)基金持續(xù)投資和孵化互聯(lián)網(wǎng)平臺，并且攜同他的戰(zhàn)略資源做產(chǎn)業(yè)布局和產(chǎn)業(yè)投資并購，然后并入上市公司，上市公司發(fā)展壯大，之后再發(fā)動更大規(guī)模的定增，如此形成良性循環(huán)。
第三，獲取人才的巨大能力。很多普通創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)由于資金量有限難以開出較高的薪資來聘請合伙人和高層管理者，但是如果有上司公司在背后做支撐，有源源不絕的強大主營業(yè)務(wù)，有更強的抗風(fēng)險能力和人才成本的承接，它對人才的吸引力是非一般的創(chuàng)業(yè)公司可比擬的。另外，很多傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者由于開不出高薪資，只能通過出讓股權(quán)給別人未來創(chuàng)富的希望，但是這種股權(quán)何時能變現(xiàn)、這種股權(quán)價值幾何？往往在尋找合伙人時是一個非常糾結(jié)的談判過程，創(chuàng)業(yè)者自己認(rèn)為非常值錢，對方可能覺得一文不值，所以用股權(quán)去籠絡(luò)人才是一個既割心頭肉又未必見得到效果的痛點，而上市公司體外孵化的互聯(lián)網(wǎng)平臺由于已經(jīng)有成功的案例和比較好的推出渠道，能自己IPO最好，實在不行，可以并入上市公司，它的股權(quán)是有較清晰的預(yù)見性的，是可以去衡量的，是可以讓大家有更高期待的。所以理論上講，在這種行業(yè)背景下，只要它愿意開放胸懷，只要愿意與擁有純正互聯(lián)網(wǎng)基因的個人、團隊、機構(gòu)充分的合作，有授權(quán)、有開放、有擁抱社會資源的心態(tài)，它的成功機率和吸引人才的魅力是非常大的。
因此對于傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者來說最困難的三點，商業(yè)模式、資金和人才對于上市公司孵化互聯(lián)網(wǎng)+平臺來說天生具備優(yōu)勢。
上市公司是中國企業(yè)轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)+的領(lǐng)頭羊
上市公司在大眾心中，是公眾企業(yè)，是每個行業(yè)當(dāng)中的翹楚，是國家、政府和老百姓們愿意共同支持和幫助的、代表中國國有和民營企業(yè)希望的佼佼者，他們應(yīng)該是中國企業(yè)率先走向國際的標(biāo)桿和垂范。
中國近2800家上市公司市場資本總額在2015年占GDP的百分比已經(jīng)達(dá)到75.4%，上司公司的互聯(lián)網(wǎng)+不是簡單的跟風(fēng)逐熱，應(yīng)該要把它看到更高的高度，也許三五年之后我們不再談互聯(lián)網(wǎng)+，是因為每一個企業(yè)都必須去互聯(lián)網(wǎng)+，就像現(xiàn)在不會談電力+，因為我們不會再談電對我們有多重要。中國的經(jīng)濟調(diào)整結(jié)構(gòu)，需要產(chǎn)業(yè)資本的產(chǎn)業(yè)并購，需要產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)+做虛擬資源的重組再造，效率提增，這個過程中非常需要樣板和案例的出現(xiàn)，而上市公司是其中最有機會和條件做的，這也是他們在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中所要承擔(dān)的某種意義上的國家責(zé)任。
提出互聯(lián)網(wǎng)公司概念的上市公司目前只有200多家，但是所有的上市公司都在或多或少、或深或淺的去接觸、擁抱和轉(zhuǎn)型，他們中有一些把互聯(lián)網(wǎng)+當(dāng)做工具在充分利用;有一些把互聯(lián)網(wǎng)+當(dāng)成轉(zhuǎn)型方向，在全力孵化和支持;還有一些則把互聯(lián)網(wǎng)+當(dāng)做是時代的趨勢和必然，在思考著互聯(lián)網(wǎng)+時代自身的管理、人才、技術(shù)、系統(tǒng)、交易模式的全面變革。他們都在或深或淺的做著種種嘗試。從這個意義上說，今天真正在做互聯(lián)網(wǎng)+的公司何止220家，又何止2200家呢，事實是如今全中國的企業(yè)都在這條道路上摸索著、實踐著，無論有沒有提出互聯(lián)網(wǎng)+。
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